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002594股吧_股票质押新规今起落地(2018-03-12)

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  《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》和《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》(以下简称《新质押规定》)即日起正式实施。
  新《质押条例》对融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票质押比例等作出了明确规定。

  业内人士表示,在质押新规发布后的过渡期内,行业经历了质押利率下调、利率上升、资金和金融提供者回归证券公司自有资金等多重变化。,行业竞争逐步良性有序,股票质押风险整体下降。
  行业回归有序发展、融资利率上升、质押利率进一步下降、渠道业务规模收缩等四大变化正在深刻影响行业发展。

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  产业回归有序发展

  “在此之前,各证券公司为了做大规模、低成本的抢项目,自质押新规发布以来,行业内对数量的需求逐渐转向质量。”某中型证券公司信用交易部总经理表示,质押新规的及时出台促进了行业的有序发展。
  这一观点也得到了不少业内人士的认可。“股权质押的本质是风险业务。有证券公司为了争夺客户而打价格战。每个人都在抱怨,但为了完成任务,他们必须跟进。”一家大型上市证券公司高级股权质押人士表示。

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  现场股票质押业务手续简单,流程相对规范。在此之前,一些证券公司将其视为同质竞争业务,以降低融资成本、提高质押率等风险控制手段为代价吸引客户,导致行业竞争激烈。沪深交易所股票质押式回购业务月报显示,融资利率最低已达4%。
  融资利率上升

  根据沪深交易所最新发布的《股票质押式回购业务月度报告》,在质押新规发布当月,融资利率逐月上升。其中,深圳股市1月份加权平均利率为6.52%,环比上升0.21个百分点;上海股市1月份加权平均利率为6.58%,环比上升0.3个百分点。

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  华东地区一位资深金融市场人士认为,1月份现场质押融资利率上涨主要有两个原因
  一是当时资金紧张,证券公司融资成本增加,融资资金利率相应提高;

  二是新的质押条例出台,监管部门要求过渡期也参照新规定。不应借机实施规模冲刺,证券公司收紧新业务。结合2月初市场调整,部分质押项目风险暴露,证券公司股票质押风险意识提高。

  数据显示,1月底回购初始交易金额为16280亿元,环比增加30.19亿元。其中,上海股市增加27.17亿元,深圳股市增加3.02亿元。与去年12月单月新增322.27亿元相比,整个市场新增规模大幅减少。
  “过去7%的融资利率客户太高了,现在8%的利率客户都能接受。”上述中型券商表示。

  质押率进一步下降
  在融资利率回暖的同时,整个行业的质押率也在下降。

  根据1月份上海证券交易所股票质押式回购业务月度报告,当月上海证券交易所股票质押式回购交易平均质押率为42.5%,较去年的43.67%下降1.17个百分点。
  “我们公司的深圳质押率也在下降。”据上海一家小型证券公司信贷交易部总经理介绍,质押率下降是大势所趋。一是新的质押规则明确规定,单只股票质押率上限不得超过60%;二是市场调整导致质押业务风险事件爆发,证券公司面临巨大违约风险,因此,证券公司调整质押率,寻求更大的担保范围。

  “现在客户更能接受质押率低的融资项目。今年2月初,部分中小票据股价快速下跌,导致少数公司质押股票跌破警戒线甚至跌破收盘线。股票质押率高的股东总是很担心,但接受较低质押率的股东则放心并感谢我们。上述中型证券公司负责人表示。
  渠道业务规模萎缩

  在新的质押规则指引下,银行通过证券公司资产管理渠道向上市公司大股东融资的商业模式逐渐衰落。
  1月份,上海证券市场证券公司自有资金134.78亿元,资产管理产品32亿元;深市证券市场377.96亿元,集合定向资产管理产品99.09亿元,占比80.78%分别为79.2%。

  某大型证券公司信贷交易部负责人表示,股票质押式回购资产是银行资金的非标资产,投资受到限制。另一方面,从公司与同业沟通的角度来看,实际违约项目多为渠道业务,证券公司自有资金资助的项目几乎没有问题。

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