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002594比亚迪股吧_清场“坏孩子”(2018-03-13)

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  沪深交易所日前发布上市公司重大违法强制退市办法征求意见稿(下称《征求意见稿》),明晰了六种重大违法强制退市情形,对包括欺诈发行在内的各类重大违法情形零容忍,形成全面监管威慑,“有一家退一家”。

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  哪些公司很可能成为退市新规下的首批强制退市企业? “被证监会立案调查或进入司法程序的企业,是最可能触发强制退市条件的。” 投行人士指出,被市场质疑、屡教不改的公司也可能入列。

  强制退市“高危区”
  《征求意见稿》明确了六种重大违法强制退市情形。 除了第四条第(一)、(二)项规定的首发上市、重组上市中的欺诈发行行为,其他诸如通过年报财务指标造假规避退市,以及司法判决与证监会行政处罚查明的各类信息披露重大违法行为,均被纳入强制退市的范围。

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  “投行表示,司法判决和中国证监会的行政处罚是判断上市公司是否严重违法的依据。此外,根据第四条第(五)项规定,上市公司依照《证券法》第一百九十三条的规定,受到中国证监会行政处罚三次以上的,其股票也将终止上市。

  根据追溯资料显示,万福盛科等公司曾出现过欺诈发行等重大违法情况。如果新规定得以实施,这类公司很可能被迫退市。但由于新老司的实施,上述案件不应追查责任。
  强制退市的“高危区”主要集中在因违法违规被中国证监会立案调查并进入司法程序的上市公司。据《上海证券报》统计,截至3月12日,中国证监会对沪深股市约35家公司进行调查,其中上海股市约11家公司。

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  上海证券报记者注意到,上市公司被立案调查的原因一般是“涉嫌违反证券法律法规”或“涉嫌信息披露违规”,具体涉及事项和违法严重程度不得而知。“被调查的公司肯定是危险集团,但是否构成重大违法行为,还需要有关部门认定。”投行人士表示。
  应当指出,草案还设立了一个涵盖条款。第四条第(六)项授权本所根据违法行为的性质、情节和社会影响,确定上市公司可能发生的重大违法退市行为。对此,前述投行指出,部分公司的违法违规行为受到舆论高度关注,影响相对恶劣,这类公司被迫退市的风险因素会更高。

  例如,打破A股连续跌停纪录的St宝千里,因公司涉嫌违反信息披露规章制度,于2017年12月被中国证监会立案调查,目前尚无结果。2017年8月,公司及原实际控制人庄敏等当事人已收到行政处罚决定书。经调查,公司在重组上市过程中提供虚假协议、虚增评估值,信息披露存在虚假记载。此外,原实际控制人庄敏涉嫌以外商投资收购资产、垫款、非法担保等为由侵害上市公司利益。

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  纵观*ST信义,公司早在2015年12月就停牌,随后便开始了漫长的重组之路。停牌期间,公司重组方案未被中小股东接受,导致部分维权股东向新疆高院申请重审*ST新益破产重整案。截至目前,新疆高院尚未就再审作出结论。同时,2015年12月28日,公司因涉嫌信息披露违规被中国证监会调查,目前尚未取得结果。
  湘源文化,原名万家文化,因赵薇上台而备受关注。2017年10月13日,公司及原实际控制人孔德勇再次收到中国证监会的调查通知。2017年11月,公司股权转让及行政处罚事项提前告知赵龙伟。目前,公司实际控制人发生变更。

  多次重组失败的凯瑞德背负着两份调查通知书的重担。公司分别于2016年10月31日和2017年12月19日收到中国证监会的调查通知。原因是信息披露涉嫌违反证券法律法规。公司原实际控制人吴连墨此前也被中国证监会立案调查,目前调查结果未披露。

  交易所表示,新规发布后,如果中国证监会对此类违规行为作出行政处罚,交易所将根据查明的事实启动强制退市程序。
  “坏男孩”将被清除

  加强其他除名案件的执行力度,监管部门也在考虑之中。
  目前,一些空壳公司通过年底突击提高利润来“借壳”的做法仍屡见不鲜。例如,*ST东数在2015年和2016年连续两年亏损,2017年前三季度亏损1.6亿元。但通过第四季度子公司股权转让、部分债务免除和政府补助,预计公司2017年实现盈利3700万元以上,从而化解了暂停上市的危机。同样,还有*ST河。去年底,公司实施了三项“保模式”措施,其中最为特殊的一项就是依靠收到现金来改善净资产为负的状况。

  对于年底上市公司通过出售资产等方式调整利润的情况,交易所加强了查询,重点关注交易的合理性、交易价格、关联关系等。此外,上交所表示,今后将考虑将交易所在一定时期内重复顶格处罚的案件纳入退市范围。
  记者了解到,对于通过突击交易牟利的空壳公司和“僵尸企业”,监管部门将继续优化财务退市指标,加大退市执行力度。

  深交所有关人士表示,上市公司存在其他严重虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,或者上市公司“经反复教育拒不改正”,或者深交所根据事实、性质、情节和社会影响认定的情况,上市公司不能再严格遵守资本市场的“游戏规则”,破坏有序健康的市场市场生态,就不会继续保留持续上市的地位。
  投行分析师认为,除了重大违法违规行为外,还有财务指标、流动性指标、市值指标等,“违法违规成本增加后,问题公司不能再肆无忌惮,否则有被强制退市的风险。”该人士指出,在加强重组审核、抑制监管层炒壳、加强信息披露监管的背景下,问题公司的资本运作空间进一步压缩,而未来A股市场的优胜劣汰效应将更加显著。

  机制完善,渠道畅通,退市努力
  多位代表建议,应进一步完善除名机制,加强除名工作。监管部门还发出了“条件具备,坚决退出”的声音。同时,两会期间,中国证监会发布了《关于完善退市制度的若干意见》,上海和深圳证券交易所也分别发布了实施办法。业内人士预计,今年退市力度将加大。

  重大违法退市新规的出现,能否激活A股的“新陈代谢”机制?
  在新一轮退市制度改革中,欺诈发行为何首当其冲?在退市制度合规指数趋于改善的情况下,A股的“新陈代谢”机制能否激活?

  重新开放退市制度改革有利于优胜劣汰机制的形成
  一般来说,退市制度是资本市场的一项重要的基本制度。它在优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益等方面发挥着重要作用。它与IPO、并购等基本市场制度密切相关,需要统筹考虑。

  “查漏补漏”的退市新规让不法公司无处可逃
  上周,中国证监会和深沪证券交易所相继就新退市规则的修改征求公众意见。新方案将进一步在退市制度中“查缺补漏”,细化重大违法行为强制退市的实施标准和程序。

  强制退市:a股市场加速“扫黄除毒”
  “严格退市可以净化市场氛围,杜绝害群之马,这种观念已经深入人心。随着市场呼唤越来越多的企业消除市场毒瘤,更完善的退市制度已经准备就绪。”深交所监管部一位负责人指出,深交所一直在“排查退市制度漏洞”,细化重大违法强制退市情况的实施标准和程序。“重大违法强制退市实施办法的发布,是自然结果。”

  短时间内多次受到交易所处罚或列入退市范围
  3月9日,沪深证券交易所发布《上市公司违反重大法律强制退市实施办法(征求意见稿)》,公开向外界征求意见,引起市场和社会各界的热烈反响。11日,上海证券交易所就有关媒体和投资者的几个问题进行了解答。

  中国证监会副主席姜洋
  对于退市制度进一步完善后,今年退市公司是否会增加的问题,姜洋表示,根据修改后的实施细则,符合退市条件的企业应当退休,“总之,一切都要依法办事”他说。

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