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【000603股吧】A股退市记:’破面’股风险缠身


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  [《中国商业新闻》的记者发现,在去年被停牌的8家公司中,有5家有被终止的风险。]
  [此外,在过去两年中,票面价值退市已成为退市的主要主流。截至5月7日,除被判退市和停牌的公司外,A股市场上有7只股票的股价在1元以下。天广中茂(002509)的股价已连续18个交易日低于面值,而面值退市的风险最大。]

  每次披露年度报告时,一些上市公司都会面临生死攸关的判决。同时,随着退市制度的逐步市场化,投资者也学会了用脚投票以驱逐垃圾股。

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  随着2019年年报的披露,今年共有68家公司受到了“退市风险警告”(* ST)的处理,而当年报发布时,已成为* ST的上市公司数量急剧增加披露。这些公司中有些仍然有可能卷土重来,但去年停牌的公司如果不符合2019年财务报告的话,很有可能退出市场。

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  《中国商业新闻》的记者发现,去年停牌的8家公司中,有5家面临被终止的风险,其中包括乐视网(300104)(300104.SZ),金亚科技(300028)(300028) .SZ),* ST龙力(002604.SZ)的2019年年度报告达到了除牌条件,正在等待交易所的判决。千山药机(300216)(300216.SZ)和* ST凯迪(000939.SZ)尚未披露经审计的2019年财务报告,但未经审计的数据已经触及除牌条件,基本上很难摆脱除牌的结局。

  另外,在过去两年中,票面价值退市已成为退市的主要主流,而ST瑞典已成为今年面值退市的第一份额。截至5月7日,除被判退市和停牌的公司外,A股市场上有7股股票价格低于1元。其中,天广中茂已经连续18个交易日交易,股价一直低于票面价值,票面价值退市风险最大。此外,这些股票同时具有多个退市指标。
  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《中国商报》记者说,预计到2020年至少有20家A股公司退市,其中相当一部分将被淘汰。投资者“用脚投票”的市场份额。“一美元退市规则”赋予投资者作出决定的权利。

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  他认为,未来的除名制度改革应与登记制度的改革相适应。登记制度越包容,市场监督将越严格。同时,除名制度的淘汰机制将更加有效和威慑。这样,才能发挥优胜劣汰和资源分配的功能,实现有序的进出,重塑A股市场的投资理念和投资生态。
  严格的除牌规则

  规则不断变化,注册制度下的摘牌规则越来越严格,面向市场。即将生效的新证券法和落地创业板登记制度的改革都优化了退市机制。

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  今年3月1日生效的新证券法首次废除了“停牌”,这意味着A股市场不再具有“恢复上市”的游戏规则。同时,该交易所被授权制定相关的业务规则以退市。
  4月27日,创业板注册制度改革开始。像科创板一样,创业板的新除牌规则还从交易,财务,监管和重大违规四个方面强加了强制性除牌规定,并建立了除牌风险警告和* ST系统,并根据不同之处对每个系统进行优化。风险水平。类似退市情况下风险警告公告的时间和频率。

  在强制退市交易方面,创业板增加了新的市值退市指标,该指标基于科创板的退市制度,并调整了市值门槛。创业板的意思是“股票连续20个交易日每天的收市价低于5亿元”,科创板的“股票连续20个交易日低于3亿元的市值”。此外,创业板和科创板在交易强制退市方面具有相同的规定。

  主板和中小企业板的退市标准不同。科创板和创业板连续120个交易日累积不到200万股股票交易量,主板不足500万股,中小企业板不足300股。万股;就连续20个交易日的最低股东人数而言,科创板和创业板均为400,主板为2,000,中小企业板为1,000。
  在财务指标方面,创业板的新除牌规则废除了单一的持续亏损除牌指标,并引入了合并的财务除牌指标,即“非净利润为负且营业收入少于1亿”,该指标已包括在审计中意见指标和交叉应用。除牌触发期统一为两年。

  科创板和创业板均已取消停牌和恢复上市,而如果业绩不符合标准,则主板和中小板将连续三年被停牌。业绩可以在第四年申请恢复上市,否则将进入退市程序。
  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,在旧的退市规定中,“终止上市必须连续四年亏损”实际上是没有用的,这种退市标准不再有效。符合有效退市的注册系统要求。.取消暂停上市,恢复上市​​和重新上市直接打击了疯狂的游戏,这种疯狂的游戏使股东多年来一直在猜测皮袋公司和牛山公司的贝壳和赌壳。垃圾股从此将不再感兴趣,其股价将跌至最低水平。

  在此之前,除名制度也经历了几轮改革。我国上市公司的退市制度于2001年正式实施。当时,建立了以净利润为核心的退市标准,明确了风险预警,暂停上市和终止上市的主要环节。
  2012年,两市交易所更加努力地完善了除名制度。其中,建议净资产连续三年为负数,或者营业收入连续三年少于1000万元,或者收盘价少于连续20个交易日。股票面值的公司应终止其上市。票面价值退市指标首次启动。

  2014年10月,中国证券监督管理委员会发布了《关于改革,完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》,被称为“历史上最严格的新的退市规定”,增加了重大的欺诈性发行违法行为。以及重大的信息披露违规行为。该公司的强制性除名系统。
  2018年3月2日,中国证券监督管理委员会宣布对《关于改革,完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》的修订征求公众意见。修正案之一是加强上海和深圳证券交易决策机构对主要非法公司强制退市的责任。

  “未来除名制度的改革应与登记制度的改革相匹配。”董登新告诉CBN记者,优胜劣汰的生存能力和股票市场资源配置的功能在很大程度上取决于注册制度和退市制度之间的合作效率,从而使股票价格能够恢复到事实和资源分配的信号。更精确。
  受风险困扰的股票

  票面价值除牌和市场价值除牌将决定权留给市场,某些股票同时拥有多个除牌指标。
  4月30日,ST瑞电(601558.SH)发布公告,称从2020年3月16日至2020年4月13日,公司股票连续20个交易日的日收盘价低于股票面值(1元),上海证券交易决定终止该公司股票的上市。

  这是今年以来首次导致面值退市的股票,也是自2018年以来频繁退市的另一例。那么,还有哪些股票面临同样的危机呢?
  截至5月7日,除被判退市和停牌的公司外,A股市场有7只股价低于1元的股票,即* ST欧浦(002711.SZ), * ST美都(600175.SH),神雾环保(300156)(300156.SZ),天广中茂(002509.SZ),盛运环保(300090)(300090.SZ),东旭光电(002220。 SZ),* ST飞马(002210.SZ);有39股股票价格在1元至1.5元之间,有52股股票价格在1.5元至2元之间。

  其中,天广中茂的面值退市风险最大。截至5月7日,公司股价已连续18个交易日跌破1元,距离死刑还剩两个交易日。即使该公司在5月5日宣布将邀请“白骑士”来保护外壳,这似乎也很难实现。
  * ST欧浦的股价连续10个交易日低于1元。此外,公司连续两年的2018年和2019年审计报告的审计意见是无法表达的所有审计意见,并且对2018年和2019年底的净资产进行了审计。连续两年都是负面的。股票已于4月30日开始停牌,正在等待是否暂停上市的判决。

  * ST美都和神雾环保连续七个交易日均低于1元。此外,* ST美都还面临着连续两年的负净利润,以及一家会计师事务所无法发表意见的审计报告。两种退市风险警告条件;神雾环保对过去两年的财务报告也持否定态度或无法发表意见。审计报告,2019年净资产为负数,存在无法在法定期限内披露2019年年度报告的风险。
  盛运环保和捷林科技的股价已经连续三个交易日低于1元。其中,盛运环保也有很多风险。由于过去三年中的连续亏损,该公司可能被停牌。此外,如果公司宣布破产,股票将面临被终止上市的风险。

  被判处死刑的收入
  财务退市的关键在于最近一个会计年度的业绩是否符合标准。随着2019年年度报告的结束,一些股票退市风险敞口正受到威胁。

  年度报告结束时,受到退市风险警告(* ST)的上市公司数量激增。特别是5月6日,有28家上市公司受到“退市风险警告”; 4月29日和4月30日,分别有16家和10家上市公司受到“退市风险警告”。处理。
  到2020年,意法半导体拥有71家公司,其中68家是意法半导体。* ST有64家上市公司,原因是“最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负”,其中1个净净资产低于股票面值,有1个被追溯调整并导致连续亏损。最近三年。对于剩余的两家公司,* ST林重除了过去两年的连续亏损外,还与* ST藏格相同,这是因为会计事务所发布的审计报告无法表达或发表负面意见。

  上述一些公司可能仍然有机会站起来,但一些上市公司在披露其2019年年度报告后基本上无法逃脱死刑。
  截至目前,共有10家公司被停牌。* ST盈方和* ST秋林这两家公司在今年披露其2019年年度报告后被停职;乐视网,金亚科技,千山药机,* ST皇台,* ST凯迪,* ST隆力,* ST德奥,* ST毅达8家公司于去年停牌。原因全都与他们的财务报告有关。这也意味着2019年年度报告对于这些公司的生死至关重要。

  《中国商业新闻》的记者发现,在去年被停牌的8家公司中,有5家有被终止的风险。其中,乐视网,金亚科技和* ST Dragon Power的2019年度报告达到了退市条件。将在4月27日,4月28日和4月29日之后的15个交易日内决定是否终止这些股票的上市。
  千山药机和* ST凯迪尚未披露经审计的2019年财务报告。他们计划将披露推迟到今年6月30日。目前,他们只披露2019年的主要业务业绩。未经审核的净利润为负数。千山药机未经审核。净资产也为负数。如果最终经审计的净利润和净资产仍为负数,则这两家公司也可能被除牌。

  今年推迟披露2019年年度报告的情况在今年并不罕见。此前,上海和深圳证券交易所表示,由于疫情的影响而无法按计划披露其2019年年度报告的上市公司可以按要求推迟披露,但原则上不得迟于6月30日。
  根据Wind Information的数据,上海和深圳共有121家两市公司推迟了其2019年年报的披露,上海有41家,深圳有80家。

  还有另一种选择,例如暴风集团(300431)。没有具体的扩展名,但它提醒了在法定期限内无法披露年度报告的风险,公司股票可能会终止上市风险。“公司尚未完成首席财务官的任命,现有员工无法承担编写2019年年度报告的任务。自公司披露终止与审计机构的合作以来,公司无意与2019年年度报告审计机构合作。暴风集团解释了收入难以交付的原因。
  前“股份王”现在处于尴尬境地,负债累累,业务不可持续,人员不断流失。除董事长冯欣外,公司所有高级管理人员均已辞职,协助信息披露事务的证券事务代表也已辞职。目前,只有10多名员工,有些员工处于拖欠状态。

  最初预计暴风集团将于4月25日披露2019年年度报告。如果公司在2个月内仍未公开,则交易所可以暂停公司的股票上市。如果该公司的股票上市在暂停上市后的1个月内没有披露,则交易所有权将终止该公司股票上市交易。
  在过去两年中,强制退市已成为主流

  目前,A股市场共有3,836家上市公司,但只有112家公司被退市,其中只有66家公司被迫退市,退市率明显偏低。
  根据Wind Information的数据,截至目前,已有53家公司因亏损而连续三年以上退市,占近一半。有10家不符合上市情况的公司,有3家公司在停牌后没有披露定期报告。,有35家公司因并购而退市,有9家因私有化而退市,有2家因证券互换而退市。

  根据时间表,A股市场被迫退市的案例主要发生在2002年,2004年,2005年和2019年。有7家,8家,10家和10家上市公司被迫退市,在2008年至2012年的四年期间,没有A股公司被迫退市。

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