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000166申万宏源股吧_监管盯防“忽悠式”分拆乱象(2020-08-11)

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  丽珠集团于8月10日宣布,丽珠集团计划将分拆的子公司Livzon Reagent的A股上市。根据《 21世纪经济报道》记者的不完全统计,自新分拆上市规则发布以来,已有40多家上市公司宣布了分拆上市的计划,其中包括9家宣布分拆子公司在国内上市的制药公司。 。此前,与监管机构关系密切的人士透露,A股市场上有100多家满足分拆上市要求的上市公司。
  北京鼎辰药业管理咨询有限公司的创始人施立臣认为,集团公司具有多领域布局,其业务的分拆上市不影响主体的发展。同时,在独立业务上市后可以独立发展和运营,拓宽融资渠道。双赢。长城证券分析师王毅也认为,分拆的新落地上市规则将有助于完善资本市场的基本制度,发挥直接融资特别是股权投资的作用,进一步提高资本形成效率。

  2019年12月,中国证券监督管理委员会发布了《上市公司分拆子公司境内上市试点规定》(以下简称《新规定》),规定上市公司分拆原则上应,也符合3年内和最近3年内股票在国内上市的要求。7个条件,包括整个会计年度的连续利润。

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  美国证券监督管理委员会(SEC)表示,下一步是加强对分拆行为的全过程监管,并严厉打击市场上的混乱局面,例如“软糖式”分拆,虚​​假分拆和炒作分拆概念,以及内幕交易,市场操纵和其他非法活动。

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  申万宏源研究报告认为,分拆上市的实施不当还可能导致母公司业务“空洞化”,子公司业务不能大体独立,关联交易的比例过大,母子之间的协同作用较大。削弱,大股东利用分拆来套现并实施诸如利益转移和损害中小股东利益之类的问题。他还认为,上市公司应充分考虑分拆上市是否有利于提高集资公司的业务重点,而不是削弱母子公司之间的协同作用。他们还应该从市场估值,流动性和业务发展的角度全面评估不同的分拆路径。

  许多制药公司分拆上市
  丽珠集团8月10日宣布,计划分拆其控股子公司Livzon Reagent的A股上市。该分拆完成后,丽珠集团的股权结构将不会改变,并且Livzon试剂的控制仍将保持。

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  通过此拆分,Livzon试剂被独立列为丽珠集团旗下诊断试剂和设备的供应商,并通过上市融资加强了资金,资本市场被用于巩固丽珠集团在诊断试剂和设备中的整体主导地位。该分拆将进一步提高公司及其子公司的盈利能力和综合竞争力。
  除丽珠集团外,多家上市制药公司此前曾表示将分拆上市。据不完全统计,今年宣布分拆上市的公司包括长春高新,华兰生物,科伦药业,辽宁成大,天士力,迪安诊断,华邦健康和延安必康。

  其中,天士力在上述公司中具有很高的关注度。在此之前,天士力生物计划在香港主板上市。5月8日,天士力宣布公司打算将天士力Bio分拆列入科创板。

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  在史立臣看来,许多上市制药公司都在分拆上市。一方面,它可以增强公司及其子公司的竞争力,获得资本市场的更多支持,并且子公司的独立融资消除了对母公司输血的依赖;由于药物本身的特性,创新药物的研发存在很多风险。分拆在公司的板块上市更有利于风险分担,而保持控股权是规避风险的更好方法。
  此前,与监管机构关系密切的人士透露,大约有100家公司符合新的分拆法规的门槛。据《 21世纪经济报道》记者的不完全统计,目前已有40多家上市公司宣布分拆上市计划。

  其中,分拆公告中三分之一为国有企业,三分之二为民营企业。大多数人选择在创业板和科创板上上市,约占70%,有些人取得了长足的进步。例如,新规定发布后,第一个宣布分拆的子公司中国铁建及其子公司铁建重工的科创板上市申请已于今年6月15日被接受,其项目已于7月14日更新为“已咨询”。

  分拆进行全过程监督
  在新政落地之前,中国证券监督管理委员会上市公司监管部副主任孙念瑞在回应媒体提问时说,分拆不会损害上市公司的利益。从市场层面上看,公司对分拆的上市有自己的限制。分拆后,子公司仍在上市公司合并报表范围内,上市公司仍具有创收权;其次,可以促进分拆子公司的估值更加合理,母公司的估值水平也有所提高。

  长城证券分析师王毅也认为,分拆上市有利于母公司及其子公司的经营和发展。一方面,它可以提高母公司及其子公司的股价并获得股价收益。另一方面,分拆的上市有利于核心战略的实施及其长期发展。
  例如,A股分拆上市中的同仁堂的第一种情况。2000年,同仁堂剥离了其生物医学业务,分拆同仁堂科技在香港联合交易所上市。从那时起,同仁堂,同仁堂技术和业绩的市值均大幅增长。

  从上述公司公告来看,丽珠集团等上市公司表示,“分拆上市”将有助于进一步提高公司的整体市场价值,增强公司及其子公司的盈利能力和综合竞争力,不会影响其他业务板块公司的持续经营对公司构成重大影响,不会导致公司股权结构发生变化。
  在发布新法规的同时,监管机构也在密切加强监管。此前,中国证券监督管理委员会表示,下一步是加强对分拆行为的全过程监管,并严厉打击“忽悠式”分拆,虚​​假分拆,炒作等市场混乱情况。拆解概念,以及内幕交易,市场操纵和其他非法活动。

  延安必康是在严格监督下的典型案例。
  今年3月25日,延安必康发布了分拆预案,该预案计划将分拆的控股子公司九九久在深圳证券交易所创业板上市。延安必康还表示,目前尚不确定分拆能否顺利进行。

  但是,在发布分拆计划的同一天,延安必康收到了深圳证券交易所中小企业董事会管理部的关注信。深圳证券交易所要求延安必康说明分拆上市主体久久久久是否与2010年5月第一家上市主体的资产相同,以及是否有重复上市的情况。
  3月26日上午,延安必康再次宣布,该公司因涉嫌违反信息披露规定而被美国证券监督管理委员会提起调查。在调查过程中,公司将暂停分拆子公司的上市。

  数据显示,久酒于2010年5月在深圳证券交易所中小企业板上市。主要业务为新能源,新材料和医药中间体的研发,生产和销售,募集资金5.62亿元。
  上述计划显示,久久久2018年实现营业收入10.69亿元,净利润1.17亿元。2019年1月至9月,实现收入13.3亿元,净利润6596.09万元(未经审计)。但实际上,在2015年12月,延安必康的借壳上市的主体也是很久以前的事情。

  昌盛资本执行董事沉萌认为,尽管分拆上市是资本市场的重要改革之一,但这并不意味着有人可以将其用作募集资金的手段。监管者必须加强监管。

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