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「519035基金今日净值查询」风控指标体系设置“安全阀”(2016-11-23)

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  证券业将继续推进“风险管理全覆盖”的目标。包括建立首席风险官制度在内的一系列风险控制配套指引即将出台。研究形成了证券基金运营机构规范化风险压力测试机制工作方案。
  明年起,7家证券公司将启动合并报表风险管理作为首批试点,将境内外子公司纳入风险控制指标范围。

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  下一阶段,证券公司监管重点包括:全面规范资产管理业务运作,加强投行业务内部控制;完善异常交易监管机制;加强落实投资者适宜性管理要求等。
  《证券公司风险控制指标管理办法》(以下简称《风险控制办法》)已实施近两个月,由风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率和净稳定资本四大核心指标构建的风险管理体系已初具规模利率已进入证券公司的经营管理实践。上海证券报从权威部门获得的监测数据显示,截至10月底,证券业上述四项风险控制指标分别为258%、29%、245%和141%,符合并全面优于监管标准。

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  这不仅意味着证券公司的风险管理进一步深入发展,也意味着在综合考虑表外资产、境内外子公司(孙公司)和大幅提高风险控制要求的背景下,证券公司的发展稳定性和资金安全性大大提高证券业仍然比较稳健。

  根据监管部门的工作部署,证券业将继续推进“风险管理全覆盖”的目标。包括建立首席风险官制度在内的一系列风险控制配套指引即将出台。研究形成了证券基金运营机构规范化风险压力测试机制工作方案。明年起,7家证券公司将启动合并报表风险管理作为首批试点,将境内外子公司纳入风险控制指标范围。
  由于风险控制指标体系的调整,证券公司监管思路的转变是根本动因。

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  一位接受中国证监会采访的相关人士表示,近期证监会针对新的操作风险作出了回应。中国证监会对证券业的监管思路将进一步深化,在“控规模控风险”的基础上,在资本充足的基础上,“强调风险水平与风险管理能力的匹配”,支持证券公司创新发展,推进国际化经营,不断做优做强。
  新风险控制系统试水

  截至10月末,证券公司整体风险覆盖率258%,资本杠杆率29%,流动性覆盖率245%,净稳定资本率141%,均符合并全面优于监管标准。

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  未达标的资管公司将从10月份起,通过补充资本金、缩小规模、改善结构、增加长期资金来源等措施继续达标。
  《风险控制办法》6月正式发布,10月1日实施。《风险控制办法》构建了以风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率和净稳定资本率为核心的风险控制指标体系,进一步体现了风险导向的监管理念。

  具体而言,四大核心指标中的“风险覆盖率”指数用于衡量净资本对经营风险的覆盖率,类似于银行资本充足率和保险偿付能力指数;“资本杠杆率”指数用于约束证券公司的杠杆水平,并将表外资产纳入资产负债表计算范围,使证券公司表内资产全部纳入杠杆控制,前者衡量30日内的短期流动性风险,后者衡量中长期流动性风险。

  “新的证券公司风险控制指标体系综合借鉴了以往的监管经验、其他金融行业的要求和国际监管标准,充分考虑了国内资本市场发展阶段的特点,完善了部分指标要求。”证监会相关人士。
  比如,在长期风险控制方面,《巴塞尔协议Ⅲ》要求,在非流动资产长期流动性控制方面,我国银行的杠杆率要低于8%的预期水平,扣除比例要高,对于房地产、长期股权投资等资产,扣除比例要达到100%。

  《风险控制办法》6月中旬正式出台,并作出过渡安排,明确从10月1日起正式实施。根据权威部门最新测算数据,截至10月底,我国证券业上述四项核心风险控制指标总体水平分别为258%、29%、245%和141%,均高于监管指标。
  上海证券报记者了解到,为及时评估和应对新规实施对行业的影响,中国证监会要求证券公司从7月份起按照新的风险控制指标报送计算表。对个别不符合标准的证券公司,资产管理公司应当通过补充资本金、缩小规模、改善结构、增加长期资金来源等措施,对其进行监管,确保10月份起风险控制指标继续符合标准。

  前述人士表示,根据测算,目前风险覆盖率不达标的资产管理公司有8家,中国证监会已要求其通过母公司提供净资本担保承诺的方式补充资本金。目前,这些公司已基本达标。证券业进入“风险管理全覆盖”时代
  证券公司的风险管理边界从表内延伸到表外,从单纯的母公司风险控制延伸到包括所有子公司在内的全面风险管理体系。

  从2017年起,首批7家证券公司开始了合并监管试点,试点证券公司明年将按照合并监管的要求,建立健全覆盖境内外所有母子公司风险敞口的评估监测体系,并尝试每季度提交全面的风险监管报告。
  在国内证券公司迈向世界一流投行目标的过程中,全面控制自身风险显然是证券公司必须练好的内功之一。

  《风险控制办法》实施后,证券公司的风险管理边界从表内扩展到表外,从单纯的母公司风险控制扩展到包括所有子公司在内的全面风险管理体系。
  “要实现全面的风险管理,关键是要建立一套风险管理体系,综合考虑各类业务和亲子(孙)公司,同时证券公司的技术体系和专业人员配备也要跟上。中国证监会有关部门负责人表示,专业岗位需要合格的专业人员,包括熟悉法律的人员和熟悉定量分析的风控人员。

  据了解,监管部门将从2017年起启动统一监管试点。要求试点公司从明年起逐步建立健全覆盖境内外所有母子公司风险敞口的评估监测体系,并尝试按季度向中国证监会报送全面的风险监管报告。在此基础上,试点公司运用内部模型法等先进的风险度量方法对证券公司的风险进行度量和评估。
  上海证券报记者从相关渠道获悉,首批开展证券公司合并监管试点的有7家。这些公司子公司多,业务范围广,风险管理实践良好。在7个试点的基础上,可逐步扩大合并监管试点范围。

  此外,中国证券业协会(以下简称“中国证券业协会”)正在修订完善四项自律规则,作为《风险控制办法》的配套规则,即《证券公司综合风险管理规范》,《证券公司流动性风险管理指引》、《证券公司压力测试指引(试行)》、《证券公司风险控制指标动态监测系统指引(试行)》。
  这些自律规则对证券公司完善全面风险管理体系提出了更为详细、更具操作性的要求。其中一个要点是明确证券公司首席风险官的资格要求。记者从上海证券交易所获悉,在中国证券业协会正在修订的《证券公司综合风险管理规范》中,将专门设立一章,对首席风险官的任职条件和要求进行提出,包括专业背景、工作经历和风险管理等工作履历中的管理经验。

  自2007年证券公司综合治理结束以来,证券公司按照监管要求增设了合规总监,行业合规建设水平不断提高。事实上,设立首席风险官,将风险管理与合规管理分开,已逐渐成为证券公司的自主选择。此次,具有明确自律规定的首席风险官制度将成为推进证券公司风险管理体系建设的重要切入点。
  多层次压力测试为制度运行设置“预警线”

  中国证监会研究形成了证券基金运营机构规范化风险压力测试机制工作方案,要求证券基金运营机构每季度自行进行一次压力测试,频率不低于一次。同时,中国证监会机构部牵头组织统一情景压力测试,测试频率每半年一次。
  压力测试机制不仅适用于证券公司,还包括基金、期货等经营机构。未来,压力测试工具将越来越多地应用于实际监管中。

  自2008年国际金融危机以来,压力测试引起了各国监管部门的重视,并日益成为衡量特定行业抗压能力的重要工具。随着我国证券公司风险管理指标体系的改革,监管部门不断完善证券公司的压力测试机制,认真评估证券公司的风险承受能力。
  丰富层次的压力测试机制,为证券公司的经营设置了“预警线”。

  近年来,中国证监会逐步启动了对证券公司的压力测试,并根据具体实践不断完善压力测试机制。要求证券公司合理设置轻度、中度和重度压力情景进行压力测试,审慎评估证券公司承担各种风险的综合能力。
  同时,进行反向压力测试,在满足监管标准的前提下评估公司业务规模上限和债务规模上限,识别证券公司可能面临的重要风险点。

  近日,中国证监会在吸取2015年股市异常波动经验教训的基础上,进一步研究形成了证券基金运营机构规范化风险压力测试机制的工作方案,要求证券基金运营机构对所属机构开展压力测试每季度至少持有一次,并将检测结果报送辖区证监局。发现检测结果存在潜在风险的,中国证监会应当督促业务机构整改。同时,中国证监会机构部按照半年的频率,牵头组织统一情景压力测试。
  越来越多的人提到,这一机制不仅适用于证券公司,也适用于期货公司和基金未来的实际压力测试。

  证券监管出现新思路
  新的风险控制要求是基于行业实际运行的监管应对措施。虽然风险管理要求更为严格,但背后的政策意图并不是控制和制约行业发展。

  在“控制规模实现风险控制”的基础上,中国证监会证券业监管思路将进一步深化为“强调风险水平与风险管理能力的匹配”。
  《风险控制办法》各项规定始终体现了中国证监会当前“依法、从严、全面”的总体监管要求。强调业务发展与风险控制能力的匹配,在具备足够的风险管理能力和资金支持的基础上,支持证券公司规范化、创新发展。

  为审慎监管,防范风险外溢,新《风险控制办法》从指标、标准、计算口径等方面对证券公司资本监管提出了更全面、更严格的要求。这尤其体现在以下两个方面:将另类直接投资、私募等非证券子公司的资产管理业务纳入专项风险投资准备金的计算范围;引入资本杠杆率,将另类直接投资、私募等表外业务纳入专项风险投资准备金的计算范围将利率互换和股票期权纳入风险控制体系。
  虽然风险管理的要求越来越严格,但背后的政策意图并不是控制和制约行业发展。

  “中国证券业目前的规模、规模、业务复杂程度,以及风险的类型和复杂程度,已经不是过去那样了。”中国证监会有关人士表示,过去国内证券业务比较简单,经纪业务占比较高的比例。目前,证券公司正逐步向服务中介和资金中介并重的综合性投资银行发展,流动性风险已成为最需要关注的风险。随着证券公司业务链的不断延伸,其风险类型已从单纯的操作风险扩展到市场风险和信用风险。
  风险控制的新要求是基于行业实际运行的监管措施。由于在标准调整中充分考虑了证券公司业务发展需要,目前行业整体衡量水平远高于监管要求,实际操作中不会因指标更加严格而限制业务,标准化将与发展同步进行。

  由于风险控制指标体系的调整,证券公司监管思路的转变是根本动因。
  该人士进一步解释,在“控制规模实现风险控制”的基础上,中国证监会对证券业的监管思路将进一步深化为“强调风险水平与风险管理能力的匹配”。中国证监会将在有效控制风险、合规经营、资金充足的基础上,支持证券公司创新发展,推进国际化经营,不断做大做强。

  上海证券报记者了解到,在上述监管新思路的指引下,下一阶段证券公司的监管重点将包括:监管全行业梳理业务和组织架构,尽快建立健全综合风险管理体系,将各业务、各子公司纳入风控合规体系,通过完善有效的合规风控机制,形成公司自律自律,完善异常交易监管机制,优化客户信息持续更新机制,发挥证券公司资本市场“看门人”作用。要进一步加强落实投资者适当性管理要求,严厉打击违法违规行为,切实保护投资者合法权益。

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