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【360概念股】春季躁动在下半场(2017-02-11)

360概念股——大成创新基金净值

  2017年第一季度过半。在一季度的投资研判中,主流证券公司基本一致,对经济环境持谨慎态度。东方财富证券等9家证券公司对两会前后的春季风潮持乐观态度。在具体板块配置方面,天丰证券等16家证券公司重点关注政策主题,包括混合重组改革、供给侧改革和军工股。另有申银万国等5家证券公司提出增发蓝筹股。此外,周期性行业的涨价题材也受到不少机构的关注。

360概念股
  多数证券公司对春季行情持乐观态度

  从宏观趋势看,证券公司对一季度股指的波动幅度持谨慎态度(见表1)。其中一个代表就是东方财富证券的研究判断,东方财富证券指出,一季度市场并不乐观,因为房地产调控的影响开始显现,库存补充周期即将结束,经济开始回落。尤其是春节刚过,央行变相加息再次让房地产寒冬雪上加霜。同时,12月份,一大批企业在风暴下停产整顿,进一步加大了经济下行压力。在资本层面,养老金和摩根士丹利资本国际(MSCI)等增量基金受到时间因素的限制。一季度很难入市,而其他短期资金也受到资产泡沫的严格监管和控制。同时,人民币贬值和资本回流美国的预期也给资本方面带来一定压力。此外,本次IPO和再融资持续抽血,资金无风险收益率居高不下,预计一季度市场资金面将出现萎缩。虽然市场人气冷清,但东方财富证券认为,中期存在结构性机会。3月份召开的两会给市场带来了改革和稳定的预期。预计两会前后会有一波行情。春季躁动的主要机会应集中在一季度下半年、两会前后。
  广发证券、兴业证券、中泰证券、国都证券等9家证券公司也对春季躁动行情持肯定态度。根据广发证券的统计分析,2000年至2016年的17年间,2月份15年上升,上升概率近90%。每年春节前后基本上都会有一波“红包行情”,持续10个交易日左右。

360概念股——会计电算化试题

  兴业证券认为,“红包行情”的实质是去年底下跌后的一轮反弹,但流动性拐点尚未出现,这仍制约着市场的发展。因此,要参与“红包市场”,需要抓住春节前后流动性稳定的时间窗口,尽快“抢红包”。

  而安信证券则对春节期间躁动不安的市场持负面看法,称希望跳出春节时设定的躁动思维。其认为,3300年以来a股调整的核心动力是流动性预期(利率和货币政策)的变化,目前尚未逆转。年初,a股的躁动模式已经结束。如果市场上行,需要等待国内经济数据下行、超预期或突破容忍底线,美国加息步伐不宜过快。
  确定性主题:看好蓝筹股配置

360概念股——贝拉米奶粉事件

  从2016年国企的具体表现来看,多数人对国企配股话题持乐观态度,但对2017年国企配股话题持乐观态度。建议关注受益于混业改革和资产证券化的造船集团和航天军械电子科技集团上市公司。
  对于混合改革,天丰证券认为应重点关注几个方面:一是电力、铁路、石油、军工等六大央企和垄断行业的改革机遇;二是上海、深圳、浙江等改革较快的地方的投资机遇。

  受市场走势影响,申万宏源等五大证券公司推荐“防御性、成长性”策略,主张投资组合配置低Pb、高ROE的蓝筹股(表2),尤其是前期超卖的蓝筹股。长城证券推荐几类行业蓝筹股。首先是银行股。究其原因,是银行战略筹码价值稀缺,包括牌照优势、低估值和稳定的高分红回报。二是大型卫生企业。最后是消费大白马,利润稳定,现金流稳定,分红率高,防御力强。

360概念股——甘肃证券

  周期性行业复苏预期利润在二季度见顶
  除了公认的军工、国改和低估蓝筹股外,另一家机构关注的是周期性行业的涨价主题。随着年报和一季报的披露,部分周期股的业绩爆发将成为2017年前两季度的强劲声音。许多机构预测,周期性行业利润将在今年第二季度达到最高水平。

  中信证券认为,PPI上涨后的温和通胀有利于周期性行业毛利率的提升,并带动中游建材、化工、工程机械等行业。PPI回升后,行业利润的回升是一个渐进的过程。中游制造业毛利率的转折点一般落后于PPI的转折点一到四分之三。由于PPI的转折点出现在2016年第一季度,2016年第四季度应该是利润改善明显加快的季度,这一点刚刚在2017年第一季度的年报中有所体现。

  国都证券和浙商证券也持相同观点,而联讯证券则更关注上游资源类产品的投资机会。随着上游资源性产品价格上涨,部分价格敏感子行业业绩明显好转,有望带动相关行业股价继续上涨,钢铁、煤炭、有色金属等传统行业利润有望进一步提高。
  长城证券也看好周期股的涨价逻辑,建议关注石化和有色金属板块。

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