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【000021华夏优势增长净值】旺季回落 钢价缘何金秋遇冷 行情是否仍值得期待?(2020-09-21)

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   9月是钢铁消费的旺季。然而,在盘面期货上,近期的钢铁期货出现了高位回调,目前的价格已较9月3日的高位大幅下跌。分析人士指出,诸如旺季早期的透支,房地产建设的新动向以及基础设施投资的增长明显慢于预期等因素是导致这一轮旺季钢价下跌的主要原因。总体而言,钢铁市场的供求关系仍有改善的空间,但价格趋势可能受到反复波动的支配。
  钢铁价格在旺季下跌

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  进入9月份后,钢材期货价格可以说是一个急剧的转折,现货价格也从高位回落,表现出“淡季不低,旺季不忙”的典型特征。 ”。
  根据《文华财经》的数据,9月螺纹钢和热卷期货主力2101合约分别于9月3日创下3818元/吨和3977元/吨的新高,然后继续下跌,热卷期货跌幅更大。比钢筋。截至9月18日收盘,螺纹钢和热卷期货2101的合约价格分别为3603元/吨和3723元/吨,分别较9月3日高点下跌5.6%和6.4%。

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  “今年七月至八月,南部雨季降雨较多,下游对钢铁的需求有所下降,但产量并未明显下降。在这两个月中,钢铁的社会库存经历了季节性反弹。同时,出现了新一轮的价格上涨浪潮,并且提前消化了对旺季需求的乐观预期。进入新的消费高峰期后,下游需求并未如市场先前预期般强劲,因此价格下跌,现货市场已进入一年来的第二轮积极去库存。在接下来的一段时间内,尽管钢材价格走势疲弱,但社会库存可能会逐渐下降。“山金期货研究所所长曹有明说。

  “在9月之前,市场对钢铁旺季的需求很高,货币环境相对宽松。即使在绝对库存水平居高不下,去库存状况不佳的淡季中,期货价格的焦点仍在稳步上升。然而,由于令人失望的预期,螺纹钢和热卷期货价格自9月份以来一直处于高位。国信期货分析师蔡元琪表示。
  光大期货研究院黑人研究部主任邱跃成认为,一方面,新的房地产建设和基础设施投资增速明显低于预期,这将对市场信心产生一定影响。另一方面,最近货币政策的中性收紧和许多地方对房地产市场的监管增加,导致债券市场自5月以来继续调整,而股市最近也持续下跌,影响了投资者的整体心态。商品市场。

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  旺季中有利的提前透支是过去两年钢铁市场的特征之一。蔡元奇分析认为,这与资金市场利率有关,即交易者的库存成本,货币环境变化向下游传递存在时间滞后,恰好引起非高峰季节的供求关系。自2019年以来,市场资金利率下降,交易员增加了“进行”库存的动机,总体库存水平上升了。随着社会融资和M2的同比增长率在7月达到顶峰和下降,未来的CPI可能会逐渐下降,大宗商品通胀预期已经下降。因此,很有可能在今年再次上演所谓的“不忙季节”价格现象。
  加快释放产能

  随着价格下跌,钢铁市场的高库存状态成为当前市场关注的焦点之一。数据显示,8月份中国粗钢产量为9485万吨,同比增长8.4%。月产量连续两个月创历史新高,月产量连续四个月超过9000万吨。今年前八个月,粗钢累计产量为68889万吨,同比增长3.7%,创历史同期最高水平。

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  “钢铁产量的增加和库存从年初的高位急剧下降表明,今年下游需求非常好,远远超出了市场年初的普遍预期。此外,该国迅速控制了新的皇冠性肺炎疫情,并采取了积极的财政和货币政策,极大地增强了市场信心。可以说,疫情加速了上一轮熊市工业产品的终结,也加速了新一轮牛市工业产品的到来。曹有明说。
  邱跃成向记者分析,粗钢产量创历史新高。一方面,这反映出我国经济恢复较快,下游钢铁工业持续改善,钢铁市场需求旺盛。另一方面,这也反映出我国的钢铁继续增加供应压力。此外,粗钢产量的持续增长导致铁矿石需求大幅增加,铁矿石价格持续上涨,给钢铁行业带来了更大的成本压力。

  钢铁价格可能受到冲击的支配

  钢铁市场上的“金九银十”市场仍然值得期待吗?
  根据邱跃成的分析,目前在9月底附近,华东,华南等地最近的强降雨天气对该项目的建设有一定影响。但是,今年的“十一月”假期较长,十月份的工作日减少,使得“金九银十”的消费旺季下降。加上最近许多地方对房地产的监管增加,后期的新房地产和建筑业的增长可能无法显着反弹,这使得市场很难对后期的需求抱有很高的期望。但是,目前的旺季需求仍有望比前一个月有所改善。最近,新的水泥建筑,水泥出厂和其他数据表现良好,很难确定钢材价格是否会出现下降趋势。此外,9月钢铁进口量显着下降,10月以后将进一步降至正常水平。减少进口钢材将有助于加速去库存。总体而言,预计后期钢铁市场的供求关系仍有改善的空间,但缺乏灵活性将使市场缺乏爆发力和想象力,价格走势可能反复波动主导。

  曹有明说,“金九银十”用于生产和销售。高产量和高需求并不意味着高价格和高利润。不仅是钢材,而且对于其他相对容易存储的工业产品来说,9月至10月通常是价格相对较弱的月份,因为在此阶段,库存相对较高,产量处于较高水平,并且市场正在积极去库存。,在正常情况下价格趋势较弱。
  “可能,积极的财政和货币政策因素已被市场充分消化。房地产管制政策尚未放松,个别城市也加强了管制。钢铁价格的持续上涨需要新的利多因素来推动。”曹有明认为。

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