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「300035中科电气」场外配资大退潮(2017-06-01)

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  近年来,不少个股在没有明显利空消息的情况下,迅速连续跌停。正是由于场外资金配置趋紧,这些股票的长期杠杆投资者支撑不住,不得不出逃。
  以2015年股市剧烈波动后霍姆斯融资体系暂停为标志,曾经入市的场外融资体系再次走向地下,依靠人脉关系。然而,在监管趋紧、实时监控趋紧、个股盈利效应弱化的影响下,场外资金配置产业链正在经历2015年后的又一次低谷。这个曾经异常繁荣的“生态系统”就像一个小池塘,失去了水源,正在干涸。

  近年来,不少个股在没有明显利空消息的情况下,迅速连续跌停。正是由于场外资金配置趋紧,这些股票的长期杠杆投资者支撑不住,不得不出逃。在监管的高压下,证券公司、基金子公司等中介机构也进入了恐慌状态,去渠道、去夹心、去套牢正在如火如荼地进行。就连曾经暴利的资本配置公司也破产了。

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  融资交易模式悄然改变

300035中科电气——浙商证券大智慧

  在失去霍姆斯体系后,场外融资又回到了以人际约定为基础的风险控制时代。

  耐人寻味的是,随着监管力度的加强、市场获利效应的弱化以及整体配置规模的快速下滑,配置双方的操作细节也发生了明显变化。
  2016年,市场上仍有大量投资者青睐杠杆基金,不少人试图借助高杠杆“翻身”。因此,通过资本配置公司等形式进行异地资本配置的现象仍然很热。

300035中科电气——宏图高科股票

  同时,在渠道有限的情况下,配售公司还需要寻找新的资金需求方。某大型证券公司营业部的投资顾问告诉记者,当时“每天都能接到几十个资金配置公司打给营业部的电话,都是请营业部帮忙介绍资金配置客户。这很烦人。”
  当时的惯例是,双方协商确定具体利率和杠杆率后,投资者直接将资金转入需方的资本账户。同时,为了保证基金的安全,需求方需要将基金账户密码交给投资者,由投资者进行修改和管理。取得资金后,需方只能保留交易密码进行交易操作。

  一位不愿透露姓名的营业部人士向记者介绍,如果配售的投资者是配售公司,一般与当地大型证券公司营业部关系密切。营业部客户一旦采用上述方式进行资金划拨,划拨公司会让营业部对上述资金账户进行“密切关注”,使客户不能因忘记密码而重置或修改密码。

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  但近年来,上述现象发生了明显变化。
  “1:2、1:5等仍然可用。”一位从事华东资本配置行业的人士告诉记者。“但总的来说很难做到,主要是因为贷款方和需求方的数量明显减少。”他表示,现在的业务一般靠熟人和朋友,只有真正对自己经营有信心的客户才会选择进行高杠杆配置。

  此外,在操作细节上,配置资金流向也截然相反。据上述人士介绍,目前通行的做法是,确定具体分配比例后,资金出借方将资金划入自己账户,需求方需要将全部本金划入上述账户,并在该账户上进行股票交易。由于该账户由贷款人直接持有,其资金安全性可得到极大保障。此外,与证券公司的融资业务类似,双方还约定在市场或个股出现极端情况时,设立预警线、仓位平仓线等指标,确保贷款人本金安全。

  配送公司:生意冷清,渠道狭窄
  Whether the funds stay in the investor’s account or the operator’s account seems to be a change in the technical level, which reveals the change in the mentality of the allocation company.

  The reporter learned that at present, some funding companies are struggling to survive.”The happiest time in 2015 was when the bank opened the umbrella again.The scale of each umbrella was as high as several hundred million yuan, and the allocation of funds meant that profits were rolling in. But since the beginning of this year, the company has again turned into a state of loss.What’s more, the tightening of supervision has made the company’s employees feel hopeless.Everyone has left their jobs one after another, and their morale is very low.” Mr. Liu, who was a senior executive of an Internet finance company, told reporters.
  In the high-end office buildings in the Central District of Shenzhen, many small loan companies went bankrupt and even absconded.At the end of April this year, a group of investors, such as Mr. Xiang, found that the allocation account they used could not log in. When they arrived at the allocation company, they found that the allocation company had been closed, so they had to call the police.According to the China Association of small loan companies, the peak of the number of small loan companies was in September 2015, and then decreased for four consecutive quarters.At present, one third of the small loan companies in China may be closed or semi closed, and one third of the small loan companies may be barely maintained.

  A person in charge of the business department of a securities company told reporters that since the CSRC thoroughly investigated the OTC fund allocation and punished the relevant institutions, taking its business department as an example, the fund allocation business with the securities company as an intermediary did not dare to try again.”Nowadays, small loan companies often come to ask if there are customers who need to allocate funds, but we will no longer do intermediary matchmaking.I can’t do it, and I dare not.In the current market environment, even the number of customers and funds for the two financial services has become smaller.”
  Investors run away from high leverage

  On the other hand, traders who used to be keen to use highly leveraged funds are gradually being washed out of the market.
  Recently, people in South China’s private equity circle are lamenting for Lao Fan, who once had hundreds of millions of wealth and has lost all.In January of this year, he had raised a sum of money to “renew his life” by mortgaging his property.But in April, he went near the closing line again.At this time, Lao Fan couldn’t find enough money to cover his position and had to bear the pain to cut down his position.

  由于胆小的杠杆意识,2015年夏天他在股市赚了数千万元。2016年初,老范再次通过扩大杠杆进入上市公司。然而,由于市场风格的快速变化,老范抬高股价的做法并没有吸引后续市场,反而使自己的仓位越来越重,一步步逼近收盘线。今年1月,老范以财产质押的方式重新整合了部分资金,换来了喘息的机会。但今年4月,老范彻底向市场投降。
  自2015年年中以来,股市经历了一轮深度去杠杆,但习惯使用杠杆的资金不会轻易跟进。借助股市杠杆,一些小盘股,特别是2016年初,再度企稳。这类资金承受着沉重的成本压力,年利率高达10%左右,这也决定了它们一定是为了暴利和快钱而来。然而,在严格监管和金融去杠杆的背景下,市场风险偏好迅速下降,这部分资金未能拉高股价。在这些个股中已经越陷越深,一些大投资者甚至在不知不觉中成为了一些个股的实际控制人。

  今年以来,监管部门统一协调监管,金融去杠杆步伐加快。尤其是4月份突然出现的资金短缺,成为压垮一些杠杆大户的最后一根稻草,老粉丝们不得不出逃。其间,多只个股出现闪崩走势,在没有任何利空消息之时,突然出现两到三个跌停板,闪崩的背后恰是某些长期盘踞的大户们认亏出局。
  以印纪传媒、亚振家居等个股为例,前者在4月13日早盘开盘后15分钟内被砸至跌停,并在随后两个交易日一字跌停,三个交易日内跌幅超过27%;后者则在4月17日起的5个交易日内4天跌停,短短一周内股价跌去四成。

  其中,亚振家居在4月17日至19日的成交数据显示,来自杭州、温州的三家营业部成为卖出主力,占上述三个交易日卖出金额比例超过10%。 而在随后的4月21日、24日,公司股价打开一字跌停,多家位于宁波、杭州、温州等地的营业部席位密集卖出,导致其间公司股票成交金额快速增加。
  彼时市场人士普遍认为,资金如此不计成本地出逃显然不符合一般交易规律,很可能是由于部分投资人在资金使用上出现特殊需要所致。 上交所也在4月15日指出,近期发现一批存在异常交易现象的账户地域特征明显。 经分析发现,账户主要集中于浙江温州等地,并有向其他地区扩散的趋势。

  一位游资界资深人士感叹:“在错误的方向上加杠杆是致命的,加杠杆操纵股价的结果是所有人把筹码扔给你,你不能承受筹码之重,必将被压死。”
  券商:主动收缩通道业务

  除了以配资公司为主导的场外配资,券商经纪业务系统此前也经常通过股票质押、定向资管等金融产品为大市值客户提供大杠杆配资,但近期券商进入严格自查阶段,主动收紧了上述业务战线。
  “我手里最近有一单资管业务计划报到总部被卡住了,这单业务杠杆比例是1.5倍,劣后资金来自契约型基金。” 深圳某券商营业部资深投顾小于说,近期券商资管等通道业务进入严格自查阶段,现在只有遵照资管新规来修改这单业务才可能通过核查,压缩杠杆比例到1倍,且去掉契约型基金的嵌套,直接穿透到实际投资人。

  深圳某券商营业部负责人表示,在伞形信托被叫停后,大市值客户依然可以通过单一结构化产品进行杠杆融资,这些客户的融资起点至少在一千万元,银行资金可以对其提供1倍杠杆的融资,融资资金走信托通道。 “在实践中,客户资金可能本来就是加过杠杆的,导致杠杆比例超出资管有关规定的底线,合规风险其实挺大的。 我们对这块业务也进行了收紧。”
  在2015年的研究中,采用了2015年的2015年的研究方法进行了分析,得出了该地区的2015年的2015年的2015年的研究结果,在该地区,开展了该地区的研究,以及在该地区的2015年的2015年的2015年的研究,主要是在该地区的2015年的2015年的研究,进行了该地区的2015年的2015年的2015年的研究,在该地区的2015年的研究,在该地区的2015年的分析,进行了该地区的分析,在该地区的研究,进行进行了该地区的2015年的分析,进行进行了该地区的2009年年的研究,在该地区的调查分析,在该地区开展开展开展开展了该地区的研究,在该地区的调查分析,开展开展开展开展了该地区的调查分析,从从从从从从开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展开展的分析,开展开展开展开展开展开展开展开展开展的研究分析,从从从从从从从从从从分析分析分析,开展开展开展开展做第五章、第五章、第五章、第五章、第五章、第五章、第五章

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  从目前来看,各地区的PB(22)的PB账捆从;ା仒;以;捈;现需;満;、监、、以及进行的分析;;;从目前目前的主要主要的分析;;从从1998 7878;_;以;以;从从从从从2009年各各各各48;;从从从从从从从从从各地区的分析;;;从从从从从从道路道路道路道路、不同不同不同不同的;;;;;从从从从从从道路道路道路道路;;;;从从从从从从从从从从各各各地区的主要主要主要主要主要主要主要主要;;;;;;;;;从从从从从从从从从从从从从从从经纪业务部表示。

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  上证综指已收复月度“三连阴”走势,但分析人士认为,减持新规的出台有利于市场情绪的恢复,市场将逐步企稳。海通证券表示,新规有利于改善股市微观资金供求状况和投资者情绪,股市中期波动格局自2638年以来保持不变。
  雄安概念股独占鳌头5月牛股榜

  有分析人士指出,5月份雄安概念股基本与大盘走势有对应关系。随着上证指数走强,雄安概念股领涨;随着上证指数走低,雄安概念股也获得上涨动力。由此可见,雄安概念股的资金博弈格局已完全成为当前存量资金的相互博弈,流通筹码的成本趋于一致。因此,此时股票型基金需要顺应大盘走势,而股票型基金缺乏强有力的后续增援。股票型基金一旦过度解禁,就会出现更多的股票筹码,这些基金很难维持股价秩序。因此,只要市场稳定,雄安概念股有望一次又一次活跃起来。
  详细说明龙虎榜曝光机构寻底路线图

  近期A股市场不断寻底,沪深股市成交量依然低迷。不过,龙虎榜数据显示,部分机构正积极入市。据东方财富统计,5月份有60只股票处于机构龙榜交易的净买入状态,成为机构抄底的目标。
  5月份,机构研究员增加8人以上,业绩优异、跌幅过大的小盘股成为关注焦点

  分析人士表示,5月份A股经历了两次探底,且整体运行在相对探底的区间,不少个股进入价值投资领域。近期集中调研的公司很可能紧随其后重点布局市场,值得密切关注。
  该机构上周关注了不止一只新股。

  天丰证券首席策略分析师徐彪认为,新规的出台可以在短期内稳定市场情绪,特别是市场对次新股发行禁令密集解禁的担忧将有所缓解。由于近两个月来大量次新股从顶部向下调整超过30%,预计次新股板块或将迎来反弹机会。

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