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「000016股吧」首批科创50ETF或面临建仓难题(2020-09-26)

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  9月22日,第一批科技50ETF一天就卖出了1000亿,第一笔募集活动圆满结束。成功发行后,科创50ETF即将进入投资运营管理阶段。根据该基金的招股说明书,该基金将在成立后的三个月内进入未平仓头寸的封闭期。但是,由于科创50只成分股的流通市值较小,日均成交量较低,因此新基金可能难以建立头寸。

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  50只成份股平均每日成交1.34亿

  流动资金不足可能成为开仓头寸的问题
  尽管第一批四只50强的ETF成立了,但是当基金的流动性较弱并且资金投资于集中的50强科技指数时,基金也将面临一定的困难。

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  数据显示,截至9月25日收盘,科技50指数成分股的自由流通市值为3042.33亿元,单个公司的平均市值为60.85亿元。从日均成交指标来看,今年9月以来50只成份股的日均成交额仅为1.34亿元,其中中微公司的日均成交额为6.43亿元,普门科技和安博通还不到3000万。26个股的平均每日成交量不到1亿。

  从中国证券指数发布的最新科技50指数权重股比率来看,金山办公室的权重为9.75%,中微公司和南微医学的权重分别为5.06%和4.99%。首批50只科技创新ETF的总规模将达到200亿元,需要分配的资金额度分别为19.5亿元,10.12亿元和9.98亿元。
  从公开发售基金的步伐来看,单个股票ETF的平均每日购买量不超过个股平均每日交易量的10%。以金山办公楼为例,根据该个股在基金中的权重,单个科创50ETF的开放期至少为9天;日均营业额较小,指数权重较大的泽璟制药和柏楚电子的产品开放期至少为16天。

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  “我们有开设职位的原则。为了减少对股票价格的影响,每只开设头寸的股票不得超过当日成交量的10%,但法规没有特别要求。”北京的股票ETF基金经理告诉记者。
  根据基金经理的经验,作为市场上稀缺的创新产品,每个基金公司都可能希望尽快占领市场并进行跟踪,并可能会采取最快的步骤来建立仓库并上市。“从宣布成立基金到上市,最早可以在2周内完成。”

  基金经理说:“创新产品,如科创50ETF,首个上市产品具有首发效应,每个公司都想争取第一。因此,预计各种公开发行将迅速建立头寸,并可能选择同时上市。”

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  一位上海的基金指数经理还表示,在每日平均交易量的10%以内购买成分股是一种比较安全的交易策略,但情况在一家公司之间却有所不同。对于一些流动性较弱的股票s,可以设置更长的未平仓头寸;另一方面,指数编制阶段还将充分考虑流动性因素。该指数过滤掉了流动性差的股,预期流动性将在可控范围内。
  工银瑞信指数投资中心投资部副主任,工银科技ETF拟基金经理赵旭也分析说,今年以来科技50指数的整体交易量处于低位。 ,成分股主要集中在几个行业。预计科创50指数的波动性将大于广泛基础指数的波动性。因此,指数在开放期间的流动性可能会随着市场情绪和其他因素而变化。开盘时间的长短还取决于开盘期间个股的流动性和指数的权重。各种产品之间也可能存在职位开放策略。部分差异。

  为了防止开仓对股票价格的影响,每次公开发行还将采用审慎的开仓策略。

  赵旭说:“我们倾向于整体上采取更强有力的策略,密切关注市场流动性的变化,并根据市场情况进行灵活调整,以尽可能避免对价格造成影响。”
  华泰百瑞指数投资部总监刘俊和科创板ETF的拟任基金经理也表示,公司将结合市场情况和科创板股票的流动性状况,并设定合理的开仓步伐,以确保基金开仓。不会影响市场。

  短期或正面的科创板表现
  长期将恢复基本面投资

  业内许多人表示,在市值低,交易量低的50家个股中,有大量资金集中在流通中的50家个股中,短期内可能对市场产生重大影响,但从长远来看,科创50ETF的投资价值将回归基本面方向。
  上述指数的基金经理在上海表示,大量增量买入资金是科创板市场的短期利好因素,但市场博弈受到国内外多重正负市场的影响,买卖双方之间的博弈以及投资者的情绪。50ETF的头寸是影响因素之一,不一定会导致市场上涨。

  上述驻北京的股票ETF基金经理还认为,与投资流动性和投资多元化的沪深300和沪深500不同,首批科技50只ETF利用200亿元建仓,集中投资。在50的流动性不足。仅在一个股上,如果所有公司都使用不超过其每日投资比率的10%,基金可能会涉及一些个股单日平均交易额的40%,这将对一个股产生重大影响,这也是科创板的估计。增值的重要因素。
  此外,该基金经理还认为,由于资金的动荡购买,甚至部分资金的配售比例也只有10%左右,而科创板50万元的资金门槛却被叠加,导致大量科创50ETF产品上市后的资金认购量。这将有助于成分股的进一步增长,并且此类产品的规模将继续扩大。

  根据最新基金公告,截至9月26日,华夏旗下的创创50只ETF,E基金,华泰百瑞,工银瑞信基金等公司相继发布了现金认购确认率的结果。华夏的有效认购申请确认比例为11.05%,如果为50亿元,按募集规模上限计算,基金的总认购规模为452.57亿元; E基金占比为18.12%,华泰白瑞和工银瑞信分别为26.67%和57.73%,三只基金的认购规模也分别为275.91亿元,187.51亿元和86.61亿元。,前四只科技50ETF的总认购规模高达1002.6亿元。
  尽管短期内大量资金购买有利于科创板,但业内人士表示,从中长期来看,技术创新基本面仍是科创50ETF长期投资的最大价值。

  赵旭说,从产品提供的角度来看,投资者认识到这种工具的多样性,并期待科创板的未来表现。资金的短期增加可能会使科创板吸引更多的市场关注。从长远来看,技术创新是中国未来发展的重要方向。科创板是中国技术产业在资本市场的集中体现。在中国技术周期中,中长期投资价值仍然值得关注。
  但是,随着科创板指数投资的开放,社会保障,养老金以及更多的散户资金可能会在未来进入市场。凭借对科技主题基金的近1000亿投资,以公开募集基金为代表的机构投资者所占比例显着增加。业内人士认为,诸如科创板市场公开发行等机构投资者的声音将大大改善。

  上述在北京的股票ETF基金经理说:“由于科创板仅开业一年多,许多个股的估值仍然很高。许多机构通过公开发行股票进入市场。随着基金的公开发行,基金已成为科创板市场的主要力量。投资者还将具有更大的发言权和市场定价权。”
  赵旭还认为,科技ETF的推出将有效地优化科创板投资者的结构,并引入更多的个人和机构投资者。与其他板块的区别还反映出科技ETF的分配价值,吸引了更多的分配。资金的参与将有助于提高科创板的稳定性和有效性,有利于科创板的改进。

  表格1:科技50指数前十名权重股每日平均成交量和市值列表
最后期限:9月25日

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